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July 24, 2013

什么是一分?

玫瑰Montrose 2009年的在瓶发行大获好评。 2012年2月James Suckling宣称此酒的'浓郁和优雅令他“无语,并授予100满分- 这也是一个月后帕克Robert Parker宣布的同一评分。 次年发行的玫瑰2010年似乎不太可能做到其2009年的传奇; 下图确证实如此: 相比于在瓶分数公布后价格不断飙升的2009年, 其2010年便宜了865英镑。 值得注意的是玫瑰2010年的得分是99分。其高发行价(每瓶132欧元相比2009年108欧元)可能有不利影响; 但令人惊讶的是,其价格于帕克2013年3月发布在瓶分数后只掀起短暂的上升,自此便一直游离。目前, 2010年的价格比2009年便宜38%,這似乎是一个不错的一分之差的折扣。

July 17, 2013

索拉亚Solaia落后大市

上月,我们发现追踪意大利最强葡萄酒品牌走势的Liv​​-ex超级托斯卡纳Super Tuscan指数本年迄今在所有的Liv​​-ex指数中表现最为出色, 有近8%的上涨。其指数今年出色的表现主要是由马赛多Masseto及托斯卡纳Tignanello所带动,两者的价格涨幅分别为10.8%和13.1%; 而奥纳亚Ornellaia则在最近五年超越其它跑赢大市。 索拉亚卻显然是局外人,一直试图挣扎上升。索拉亚的评分与奥纳亚不分上下,且略高于西施佳雅Sassicaia。但索拉亚近年份平均贵了6-7.5%的价格促使其弱势表现。然而, 如果超级托斯卡纳指数保持其现时走势,索拉亚将很快加入这增长的行列。 

July 10, 2013

标准制定者

在拍卖会上酒的成交价格(如下图绿點显示)可以有很大的变化; 这是由于拍卖酒件在质量上的差异:例如它可能不是在原装木箱(OWC)或是有损坏的标签等問題。因此,准买家在參與拍卖技標前必須確認有關拍卖品的包装状况。相比之下,Liv-ex的交易价格(下图红點显示)則变化不大; 这是由于Liv-ex的合约标准化:标准保税品(SIB)和特殊合同( Special)。 SIB标准保税品必须坚守优质葡萄酒批发商的高标准要求: 包括采用原木OWC包装,在保税仓库中,且货件完好无损。 Liv-ex的物流业务Vine,拥有专用仓库和专业团队,会为阁下切底检查交付的货件,以确保其达到SIB的标准。 特殊合同表示酒件不依从SIB的要求。这可能是货件不符合SIB的包装标准,但其仍可在清楚列明不同原因的情况下以特殊合同方式交易。货件可能是完税而不是在保税仓库中,或卖方可能要求最低交易数量(如25箱以上)。 SIB的制定,是为了确保所有会员都清楚知道他们正在Liv-ex交易的货件是什么。这不但仅创造了流动性,而且使交易和价格可进行对等的比较; 这也是Liv-ex的价格数据可成为业界指标的原因是之一。佳酿爱好者可访问Liv-ex专为收藏家而设的酒窖监察以存取实时数据。

July 3, 2013

Liv-ex 指数6月份持平

市场在6月努力寻求方向。价格相对平稳,Liv-ex100和Liv-ex 50都分别亏损了0.4%。详细的指数水平可在此看到。 在不明朗的市场前景下,为了降低风险, 酒商都倾向于脱手较昂贵的葡萄酒而寻求较实惠的葡萄酒。因此,下面的价格变动表显示高价的波尔多和勃艮第的价格正在下跌,而实惠广受好评的2010年黑教皇Pape Clement(100满分酒)和2003年玫瑰庄园Montrose则一致的涨价。尽管在潜在的市场状况下, 香槟因受益于买家谋求波尔多以外的产品多样化,也有稳步的增长; 库克Krug和水晶Cristal香槟的价格均已上涨。

June 26, 2013

中国与葡萄酒分道扬镳

如下图所示,中国股市和一级酒庄显示出中期的相关性。在今年早些时候,我们想知道这关系是否开始减弱。在最近几周,两者却完全分道扬镳:宏观经济的担忧使上海综合指数自6月起急跌15%,而Liv-ex 50却一直保持平稳。 市场如要站稳脚跟,必需较少倚赖中国。然而, 下图的迹象是否表明中国的需求对优质葡萄酒已不再像以前的重要,或只是市场滞后?

June 20, 2013

Liv-ex市场价格

Liv-ex 经常被要求解释其价格背后的计算法则,以及为什么我们的数据可成为行业标准。几个月前,我们阐述了Liv-ex中间价格(Mid-Price),它是用于为全球主要的优质葡萄酒基金进行市场估值。在这篇博客中,我们将把重心转向市场价格。 市场价格,是阁下在(Liv-ex)交易场外很可能支付标准货件(SIB)的价格。此价格为主要欧盟酒商发布的9升箱6和12瓶装的最低批发价格。 (在适当的情况下- 如罕有的布根地Burgundies或半瓶装的苏特恩Sauternes,其他的包装單位尺寸会转换成9升格式以作计算。) 以上图表, 蓝色显示市场价格,红色显示Liv-ex交易价格。 Liv-ex收集的价格数据是来自世界各地430家酒商会员;这些酒商占全球大部份优质葡萄酒的营业额。数据会经清理和以酒商地区、酒商类型及价目表的更新规律来分类。价目表然后会再次被复核,以确保其准确性。我们由此创建了一个顶级的酒商组别, 并用其价目表来寻找市场价格。此顶级组别会定期被检讨,以确保数据的完整性。当每次收到一个新的价格, 市场价格便会更新; 以保证我们的数据不仅是最全面的,也是最新的。如果没有新的价格, 计算则保持不变。 Liv-ex徽章上周推出。目的是正式授权Liv-ex用户使用Liv-ex数据和最准确的优质葡萄酒价格。 “Liv-ex价格”徽章说明该公司是认购用户许可发布“市场价格“,或是在线市场馈送的认购用户。 如欲取得更多有关价格,徽章或数据馈送产品的信息,请联系我们。  

June 12, 2013

Liv-ex指数:年初至今

2012期酒活动的失败令市场停滞,所有Liv-ex指数在5月持平。感谢波尔多今年早些时候使人振奋的表现, Liv-ex 50指数尽管在近期的下跌, 年初至今仍上升了5.3%。在过去几年一直表现最出色的指数之一的罗曼尼康帝DRC 50指数, 也呈现出放缓迹象。与此同时,超级托斯卡纳Tuscan 50指数则继续表现稳健。 去年Liv-ex指数在第一季度一直上涨,至期酒活动的失败后而下降。Liv-ex 100指数在2012年5月下跌4%,因此上月只有0.3%的亏损為市场可能已经避免重蹈这种模式的覆辙带来了希望; 但真正的市場走向还需拭目以待。

June 6, 2013

Liv-ex指数五月持平

葡萄酒价格在5月保持​​平稳, Liv-ex优质葡萄酒指数持平。Liv-ex 100指数和Liv-ex 50指数分别下降0.3%和0.03%; 月结为275.44和318.48。 2012年波尔多葡萄酒的高价使其在二级市场上只有少量的交易。反而促使买家出售高价值的出色年份;  最新发行的2010现货成为大热,占Liv-ex所有波尔多贸易总值的27%。 与此同时, 大多中标的葡萄酒也出现在那些比较实惠的好年份。而没有发行2012年份的伊甘酒庄Yquem(1017757 LWIN)則成为了五月Liv-ex 100价格涨跌变化榜 (升值) 的榜首。

May 29, 2013

消失的利润

在任何期酒活动中,当中有四个关键的参与者:酒庄、葡萄酒经销商、酒商和收藏家。对于系统的长期运作,以上各方都必须可从中赚取利润才值得继续参与。 超二级酒庄在波尔多的主流定价中占据一个尴尬的位置– 介于一级酒庄和较实惠的次级酒庄之间。下面的图表选择了一篮二级酒庄: 爱士图尔Cos D'Estournel、宝嘉龙Ducru Beaucaillou、玫瑰庄Montrose、宝马庄Palmer、碧尚男爵Pichon Baron 和碧尚拉龙Pichon Lalande ,计算了他们的期酒发行价*与当前市场价之间的差异百分比。如图所示,持有期酒为收藏家和酒商带来的利润自2005年以来急剧下降。 超二级酒庄可能自去年已开始降价,但因酒商和收藏家已连续三年都要赔钱,使他们购买这些期酒变得更加艰难。 *对于收藏家,这表示目前市场价与伦敦发行价之间的差异百分比。对商家而言,这则代表目前市场价与前酒商价之间的差异百分比。所有的价格以欧元计算。

May 22, 2013

市场力量

上面的图表显示了各酒庄2012葡萄酒的伦敦发行价与其目前可在市场上得到的最便宜年份价格之间的百分比差异。大约只有三分之一酒庄的2012年葡萄酒在市场上是最经济实惠的; 余下大多数其旧年份却更加便宜。 在二手市场高于发行价的交易都集中在那些参考了目前旧年份的市场价格而相应降低其2012年发行价的酒庄, 证明这一策略已取得了回报。